"Boas decisões vêm da experiência, e a experiência vem de decisões ruins."

É sabido que a experiência é a principal diferença entre o sucesso e o fracasso de longo prazo nas negociações. Para garantir que nossos traders permaneçam no mercado o maior tempo possível, acreditamos na aquisição de experiência da forma mais econômica possível. É por isso que consideramos uma estrutura de risco robusta mais importante do que uma estratégia de identificação de operações.

Muitas estratégias de curto prazo acabam sendo arruinadas por um gerenciamento de risco ruim. Um excelente exemplo é o Long-Term Capital Management, que vale a pena pesquisar por suas valiosas lições.

O que é um bom gerenciamento de riscos?

Um bom gerenciamento de risco envolve um processo que protege o capital e opera independentemente das estratégias de negociação.

Implementação do gerenciamento de riscos

Há várias abordagens para o gerenciamento de riscos, tanto numéricas quanto heurísticas. Acreditamos que essas abordagens devem trabalhar em conjunto.

Uma estratégia de risco sólida é construída em camadas, começando em uma base por negociação e expandindo para os níveis diário, semanal e mensal. Para cada negociação, considere por quanto tempo a posição será mantida e a que preço você sabe que está errado.

Atingir um stop loss em uma única negociação não é um grande problema, mas se isso acontecer repetidamente, torna-se uma perda significativa. É aí que entram os stops diários - se um número suficiente de negociações for perdedor, a negociação é interrompida para o dia. Dias consecutivos de perdas acionam os stops semanais, interrompendo a negociação durante a semana. O mesmo princípio se aplica mensalmente.

Embora esse método possa causar a perda de oportunidades, ele garante a participação no mercado a longo prazo, o que é mais importante.

O gerenciamento de riscos deve ser independente das estratégias de negociação. Quando uma estratégia falha, o capital permanece protegido. Às vezes, as estratégias terão um desempenho inferior devido às condições do mercado - isso faz parte da negociação e não pode ser evitado.

Um trader com bom gerenciamento de risco e uma estratégia razoável será mais lucrativo do que aquele com uma estratégia excelente, mas com gerenciamento de risco ruim. Essa distinção separa os traders amadores dos profissionais, sendo que os profissionais sobrevivem a períodos de baixo desempenho que podem acabar com os amadores.

Como descobrir se uma negociação é lucrativa?

As estratégias lucrativas têm um retorno esperado positivo 𝐸(𝑅), também conhecido como "retorno médio", calculado como:

R=P(W) x W-P(L) x L

Onde:

• R = retorno médio
• P(W) = probabilidade de uma negociação vencedora
• W = retorno de uma negociação vencedora
• P(L) = probabilidade de uma negociação perdida (ou
• 1-𝑃(𝑊)
• 1-P(W))
• L = perda de uma negociação perdida

Essa fórmula ajuda a comparar as negociações de alto valor e baixa probabilidade com as negociações de alta probabilidade e baixo retorno, fornecendo um valor normalizado para R.

Para negociações mais discricionárias, P(W) pode ser definido como 0,5, supondo que os movimentos do mercado tenham a mesma probabilidade de ocorrer em qualquer direção. Com acesso a dados de estratégia backtested ou registros de negociação, P(W) pode ser calculado.

Exemplo de cálculo do retorno médio - R

Suponha os seguintes parâmetros para nossa estratégia de negociação:

• Probabilidade de uma negociação vencedora 𝑃(𝑊): 0.6 (60%)
• Retorno de uma negociação vencedora W: £200
• Probabilidade de uma negociação perdida P(L): 0,4 (40%)
• Perda de uma negociação perdida L: £100

Usando a fórmula:

𝑅=𝑃(𝑊) x 𝑊-𝑃(𝐿) x 𝐿

𝑅=0,6 x 200-0,4 x 100

𝑅=120-40

𝑅=80

O retorno médio R é de £80 por negociação, o que significa que você pode esperar ganhar £80 por negociação, em média, depois de contabilizar as negociações vencedoras e perdedoras.

Incluindo custos de transação

Suponha que o custo total da transação por operação seja de £20. Para ser lucrativo, o retorno médio R deve ser maior que o dobro do custo da transação:

𝑅>2⋅Custo da transação

𝑅>2 x 20

R>40

Como nosso retorno médio calculado R é de £80, que é maior que £40, essa estratégia é lucrativa após a contabilização dos custos de transação.

Exemplo de estratégia de risco

• Capital comercial: £100.000
• Parada diária: 1% (£1.000), por negociação é 0,25%, portanto, são necessárias 4 negociações perdedoras para parar o dia.
• Stop semanal: 3%
• Stop mensal: 5%

Usar uma base percentual para os stops significa que, durante os saques, o risco diminui proporcionalmente ao capital de negociação. Por outro lado, à medida que a conta cresce, o risco aumenta, o que faz sentido intuitivamente. Esses hard stops protegem o capital quando o trader ou a estratégia tem um desempenho inferior.

As paradas podem ser frustrantes, mas permitem a reflexão. Tirar alguns dias de folga após uma série de perdas ajuda a recuperar a compostura e a avaliar por que a estratégia não estava funcionando. Os stops protegem o capital independentemente do motivo do baixo desempenho.

Também é aconselhável negociar várias estratégias para diversificar os fluxos de receita. Cada nova estratégia deve começar pequena e aumentar de tamanho à medida que se mostrar lucrativa. Quando uma estratégia atinge seu limite de vida útil, o tamanho pode aumentar.

Por exemplo, um stop mensal de 5% do capital é um bom ponto de partida. Se uma estratégia tiver ganho 5% e depois começar a ter um desempenho inferior, perdendo 2,5%, o risco será reduzido pela metade. Essa abordagem torna mais difícil atingir o stop vitalício de 5%.

A existência de um plano para quando uma estratégia tiver um desempenho inferior ao esperado garante a eficácia a longo prazo e a proteção do capital.