"좋은 결정은 경험에서 나오고, 경험은 나쁜 결정에서 나옵니다."

트레이딩에서 장기적인 성공과 실패를 가르는 핵심 요인은 경험이라는 것은 잘 알려져 있습니다. 트레이더가 가능한 한 오랫동안 시장에 머물도록 하기 위해서는 가능한 한 비용 효율적으로 경험을 쌓는 것이 중요하다고 생각합니다. 그렇기 때문에 트레이딩 식별 전략보다 견고한 리스크 프레임워크가 더 중요하다고 생각합니다.

많은 단기 전략은 결국 부실한 리스크 관리로 인해 망가집니다. 대표적인 예로 장기 자본 관리가 있는데, 이는 귀중한 교훈을 얻을 수 있어 연구해 볼 가치가 있습니다.

좋은 리스크 관리란 무엇인가요?

좋은 리스크 관리에는 자본을 보호하고 트레이딩 전략과 독립적으로 운영되는 프로세스가 포함됩니다.

위험 관리 구현

리스크 관리에는 수치적 접근 방식과 휴리스틱 접근 방식 등 다양한 접근 방식이 있습니다. 이러한 접근 방식이 함께 작동해야 한다고 믿습니다.

견고한 리스크 전략은 거래 단위에서 시작하여 일별, 주별, 월별 수준으로 확장하는 등 다층적으로 구축됩니다. 각 거래마다 포지션을 얼마나 오래 보유할지, 어느 가격에 포지션이 틀렸다고 생각하는지 고려하세요.

한 번의 거래에서 손절에 도달하는 것은 큰 문제가 아니지만 반복적으로 발생하면 큰 손실이 됩니다. 이때 일일 손절매가 적용되는데, 손실이 많이 발생하면 그날의 거래가 중지됩니다. 연속 손실이 발생하면 주간 스톱이 발동되어 해당 주 동안 거래가 중단됩니다. 매월 동일한 원칙이 적용됩니다.

이 방법은 기회를 놓칠 수 있지만, 장기적인 시장 참여를 보장하기 때문에 더 중요합니다.

위험 관리는 트레이딩 전략과 독립적이어야 합니다. 전략이 실패해도 원금은 보호됩니다. 시장 상황으로 인해 전략이 실적이 저조할 때가 있는데 이는 트레이딩의 일부이며 피할 수 없는 일입니다.

리스크 관리가 잘되고 합리적인 전략을 가진 트레이더는 전략은 뛰어나지만 리스크 관리가 부실한 트레이더보다 수익률이 높습니다. 이러한 차이가 아마추어 트레이더와 프로를 구분하며, 프로는 아마추어를 전멸시킬 수 있는 수익률 부진 기간에도 살아남을 수 있습니다.

거래가 수익성이 있는지 확인하는 방법은 무엇인가요?

수익성 있는 전략은 '평균 수익률'이라고도 하는 양수 기대 수익률 𝐸(𝑅)을 가지며, 다음과 같이 계산됩니다:

R=P(W) x W-P(L) x L

Where:

• R = 평균 수익률
• P(W) = 거래 성공 확률
• W = 승리한 거래에서 얻은 수익
• P(L) = 손실 거래 확률 (또는
• 1-𝑃(𝑊)
• 1-P(W))
• L = 손실 거래로 인한 손실

이 공식은 R의 정규화된 값을 제공하여 고가치, 저확률 거래와 고수익, 저확률 거래를 비교하는 데 도움이 됩니다.

더 많은 재량 매매의 경우 시장 움직임이 어느 쪽이든 똑같이 움직일 가능성이 있다고 가정하고 P(W)를 0.5로 설정할 수 있습니다. 백테스트를 거친 전략 데이터 또는 트레이딩 로그를 이용하면 P(W)를 계산할 수 있습니다.

평균 수익률 계산 예시 - R

트레이딩 전략의 매개변수는 다음과 같다고 가정합니다:

• 거래 성공 확률 𝑃(𝑊): 0.6 (60%)
• 승리한 거래의 수익금 W: £200
• 손실 거래 확률 P(L): 0.4 (40%)
• 손실 거래로 인한 손실 L: £100

공식 사용:

𝑅=𝑃(𝑊) x 𝑊-𝑃(𝐿) x 𝐿

𝑅=0.6 x 200-0.4 x 100

𝑅=120-40

𝑅=80

평균 수익률 R은 거래당 80파운드로, 이긴 거래와 잃은 거래를 모두 고려한 후 평균적으로 거래당 80파운드의 수익을 기대할 수 있습니다.

거래 비용 포함

거래당 총 거래 비용이 20파운드라고 가정합니다. 수익이 발생하려면 평균 수익률 R이 거래 비용의 두 배 이상이어야 합니다:

𝑅>2⋅거래 비용

𝑅>2 x 20

R>40

계산된 평균 수익률 R이 80파운드로 40파운드보다 크므로 거래 비용을 고려하면 이 전략은 수익성이 있습니다.

리스크 전략 예시

• 거래 자본: £100,000
• 일일 스톱: 1%(1,000파운드), 거래당 0.25%이므로 하루 동안 4번의 손실 거래가 발생해야 스톱이 가능합니다.
• 주간 정지: 3%
• 월간 정지: 5%

스톱에 백분율 기준을 사용한다는 것은 손실이 발생하면 트레이딩 자본에 비례하여 위험이 감소한다는 의미입니다. 반대로 계좌가 커지면 위험이 증가하므로 직관적으로 이해가 됩니다. 이러한 하드 스탑은 트레이더 또는 전략의 실적이 저조할 때 원금을 보호합니다.

멈추는 것은 실망스러울 수 있지만 반성할 수 있는 기회입니다. 연이은 손실 후 며칠간 휴식을 취하면 평정심을 되찾고 전략이 실패한 이유를 평가하는 데 도움이 됩니다. 손절매는 수익률 부진 이유와 관계없이 원금을 보호합니다.

또한 수익원을 다각화하기 위해 여러 전략을 병행하는 것이 현명합니다. 각각의 새로운 전략은 작은 규모로 시작하여 수익성이 입증되면 규모를 늘려야 합니다. 한 전략이 수명을 다하면 규모를 늘릴 수 있습니다.

예를 들어 매월 원금의 5%를 손절하는 것이 좋은 출발점입니다. 전략이 5%를 달성한 후 실적이 저조하여 2.5%의 손실이 발생하면 위험은 절반으로 줄어듭니다. 이 접근 방식은 5%의 평생 손절에 도달하기 어렵게 만듭니다.

전략의 실적이 저조할 경우를 대비한 계획을 수립하면 장기적인 효과와 자본 보호를 보장할 수 있습니다.